2023年有色金属行业投资策略:把握顺周期机会迎接有色大年

2022 年 2-4 月、5-9 月、11 月申万有色金属行业指数表现强于大盘指数。2022 年申万有色金属行业指数跌幅为18.82%,全年表现稍弱于上证综指(2022 年跌幅为 14.95%)。从全年来看,3 个区间内,申万有色金属行业指数表现强于大盘指数。2 月 9 日-4 月20 日,有色行业指数较年初表现始终优于上证综指表现,1 个月后,有色金属再次开启强势走势,5月19日-9 月 27 日,有色行业指数较年初表现始终优于上证综指表现。11月有色金属行情持续。

2022 年有色金属板块在全行业中的涨跌幅排名为第19 名。2022年申万有色金属指数(801050.SL)下跌-1062.38 点,跌幅为18.8%。从行业的排名来看,申万有色金属行业在全行业中的涨跌幅排名为第19名,表现弱于煤炭、综合、社会服务等;表现优于医药生物、机械设备等。

2022 年有色金属细分板块中黄金上涨。从细分领域来看,2022年有色金属 7 个子板块中 1 个板块上涨,6 个板块下跌。其中,上涨的板块是黄金板块,黄金板块涨幅为 7.7%;跌幅最大的是其他金属新材料板块,其他金属新材料板块跌幅为 20.6%。

2022 年主要有色企业中有 21 家上涨或持平。2022 年,114家A股主要有色企业中有 21 家上涨或持平,涨幅前五的公司是*ST园城、吉翔股份、金钼股份、神火股份、合金投资,涨幅分别为222.29%、108.77%、68.61%、64.58%、36.82%;跌幅前五的公司是*ST 金泰、明泰铝业、赣锋锂业、龙磁科技、寒锐钴业,跌幅分别为 82.53%、58.86%、51.34%、50.10%、50.05%。

2023 年 1 月有色金属板块涨跌幅位于全行业第一。2023 年1月申万有色金属指数(801050.SL)上涨 550.13 点,涨幅为11.69%。从行业排名来看,申万有色金属行业在全行业中的涨跌幅排名为第一,表现优异。

2022 年上半年有色金属价格指数先升再降,下半年趋稳。截至2022年 12 月 30 日,有色金属类的价格指数报103.60 点,同比下滑4.64点,降幅为 4.29%。全年来看,1 月至 4 月末有色金属价格指数稳中有升,主要原因为伦镍事件影响持续、俄乌冲突对部分品种供给端产生扰动;5月-7月中旬,价格指数下行趋势显著,主要原因包括美联储大幅加息、地缘政治冲突以及国内疫情下衰退预期高企;7 月中旬-8 月中旬价格指数高速上行后趋稳,主要原因为美国通胀见顶信号显现、国内限电影响供应端。

2022 年铜价、铝价、锌价和锡价整体趋势相似,1-7 月先升再降,后续回升,铅价波动较小。截至 2022 年 12 月30 日,铜现货价格为6.61万元/吨。全年来看,上半年铜价小幅上升,7 月铜价下跌至全年低位5.52万元/吨,下半年有所回升,但仍低于上半年水平。截至2022 年12 月30日,铝现货价格为 1.87 万元/吨。全年来看,一季度铝价小幅上升,在3月7日达到全年最高点 2.39 万元/吨,3-7 月铝价呈下行趋势,下半年小幅回升。截至 2022 年 12 月 30 日,铅现货价格为 1.57 万元/吨,全年波动较小,价格位于 1.46-1.60 万元/吨之间。截至 2022 年12 月30 日,锌现货价格为2.4万元/吨。全年来看,1-4 月锌价上行,在 4 月达到全年最高点2.88万元/吨,4-7 月锌价呈下行趋势,于 7 月 15 日跌至全年最低点2.24 万元/吨,下半年小幅回升。截至 2022 年 12 月 30 日,锡现货价格为20.81 万元/吨。全年来看,1-5 月锡价小幅上升,下半年锡价总体呈下行趋势,11 月后有所回升。

2022 年贵金属价格总体小幅上升,黄金白银价格于1-7 月先升再降,7月后呈上行趋势。截至 2022 年 12 月 30 日,黄金现货价格为409.89元/克。全年来看,1-3 月金价上行,在 3 月 9 日达到全年最高点414.03元/克,7月金价显著下跌,于 7 月 21 日跌至 371.95 元/克,后期金价整体上升。截至 2022 年 12 月 30 日,白银现货价格为 5345 元/千克。全年来看,1-4月银价微幅上升,4-7 月银价呈下行趋势,于 7 月19 日跌至全年最低点4084.67元/千克,下半年银价呈上升趋势。

2022 年锂和镍价格上行,钴价格下行。锂方面,截至2022年12月30日,锂现货价为 293.5 万元/吨。全年来看,2022 年前3 个月,锂现货价高速增长,从年初的 139.50 万元/吨增长至3 月末的314.95 万元/吨,于4月下旬开始小幅回落,后续基本维持在 290 万元/吨以上的水平。钴方面,截至 2022 年 12 月 30 日,钴现货价为 32.34 万元/吨。全年来看,2022年第一季度,钴现货价小幅上升,3 月末价格为 55.67 万元/吨,5 月开始持续下降,于 7 月底降至 33.27 万元/吨,后续基本维持32-36 万元/吨的水平。镍方面,截至 2022 年 12 月 30 日,镍现货价为 24.04 万元/吨,年初价格为15.35万元/吨,3 月份价格有小幅波动,全年镍价稳中有增。

2022 年有色金属矿采选业利润同比增速居高位、景气度持续,冶炼及加工利润受挤压严重。2022 年 12 月,我国有色金属矿采选业PPI 当月同比增速为 5.2%。2022 年 2-4 月,矿采选业PPI 当月同比增速上升,4月增幅达全年峰值 14.2%;5-9 月,有色金属矿采选业PPI 当月同比增速总体波动下降后趋稳。2022 年 12 月,我国有色金属冶炼和压延加工业PPI 当月同比增速为-3.6%。全年呈高速下降趋势,自 8 月起,增速为负值,10月起呈回升趋势。2022 年 1-11 月,我国规上有色金属矿采选业利润同比增加35.6%。2022 年 2-3 月,我国规上有色金属矿采选业利润总额累计同比增速上升,3月增幅达全年峰值 74.8%;3-11 月,有色金属矿采选业利润总额累计同比增速有所下降,但仍维持 30%以上的增幅。2022 年1-11 月,我国有色金属冶炼和压延加工业利润总额同比下降 20.5%。全年来看,同比增速呈下行趋势。2022 年 2-7 月有色金属冶炼和压延加工业利润总额累计同比增速为正,8月起,增速降为负值。

2022 年商品房销售遭遇寒冬,商品房销售额与面积远低于2021年。截至 2022 年 11 月 30 日,我国商品房累计销售额11.86 万亿元,同比下降26.61%;商品房累计销售面积 12.13 亿平方米,同比下降23.32%。从2022年全年数据来看,6 月我国商品房销售额与面积均实现最高值,达到1.77万亿元和 1.82 亿平方米;4 月最。